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    2. [克而瑞]7月房企商票逾期的項目公司環比繼續增長20%

      2022-08-19 09:49:19

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      • 城市:全國
      • 發布時間:2022-08-19
      • 報告類型:市場報告
      • 發布機構:克而瑞

      ??TOP50房企商票持續逾期的項目公司增長至1316個。

      ??◎  作者 / 房玲、陳家鳳

      ??近日上海票交所公布的《截至2022年7月31日的持續逾期名單》顯示,存在商票逾期現象的房地產項目公司數量從6月的1666個增至7月的2005個,環比增長20.3%,占全部商票逾期企業的比重環比增長2pct至64.4%。雖然6月房企整體商票逾期增速稍有放緩,但7月增速依舊延續了2-5月快速攀升的趨勢,商票違約現象仍趨于嚴峻,當前行業流動性問題持續發酵。

      ??值得注意的是,7月較6月環比凈增加339個商票逾期的項目公司,其中7月當月新增逾期項目公司401個,6月發生逾期但7月實現逾期余額清零的項目公司有62個。部分房企商票逾期可能屬于技術性原因,即并非經營過程中償債能力惡化引發的逾期,可能由于系統操作失誤、資金調配安排不當等因素,導致其未能及時兌付。多數技術性逾期的房企短期內都會正常兌付商票,這類房企逾期對其信用造成的負面影響較低,需要關注的是因流動性不足導致商票持續逾期的房企。

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      ??TOP50房企商票持續逾期的項目公司
      環比增長18%至1316個

      ??根據CRIC監測,7月商票逾期名單中房地產項目公司數量高達2005個,存在商票逾期現象的房企集團主體數量從6月的199家增至7月的238家。

      ??從238家發生商票逾期的房企集團開發商的規模梯隊來看,TOP10、TOP11-30、TOP31-50、TOP51-100、TOP101-200、TOP200+梯隊中分別有2家、10家、9家、12家、22家和183家房企陷入商票逾期風波。除TOP31-50梯隊中有1家房企7月償清了前期商票逾期余額外,其余梯隊逾期房企數量均存在不同程度的增長。7月TOP10、TOP11-30、TOP51-100梯隊房企主體逾期數量環比增長1家、1家和2家,其中3家房企都只涉及旗下1家項目公司出現商票逾期,有一家月中出現逾期、月末已經還清,可能由于調配資金時短暫的資金緊張導致的逾期。

      ??商票逾期的中小房企數量增長較快,TOP101-200、TOP200+梯隊發生商票逾期的房企數量環比分別增加4和32家,合計逾期房企數量占全部逾期房企數量的86.1%,當前中小房企面臨更大的下行壓力,所布局城市成交走弱、去化下行,疊加外部融資的收緊,資金周轉更為困難。

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      ??7月TOP50梯隊的21家逾期房企主體共涉及旗下1316個項目公司發生商票未支付(6月:1115個),環比增加18%,占到票交所披露的所有逾期項目公司的65.7%。各梯隊逾期房企涉及的項目公司數量環比均明顯增多,逾期項目公司數量超過100個的有6家房企集團,甚至有2家房企集團旗下超過200個項目公司面臨逾期風險。房企高杠桿的特征,使得前期過度的票據融資行為,一旦當外部融資收緊、各方信心不足進行信用擠兌時,流動性和商票兌付壓力驟然激增。

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      ??內外部“供血”不足,房企商票違約嚴重

      ??房地產商票逾期現象愈發嚴重的背后,除了部分逾期房企供應鏈占款現象嚴重以外,也與房地產信用危機蔓延下市場信心喪失、基本面持續下行相關。近日,央行公布《2022年7月金融統計數據報告》,融資規模通常反應市場主體對未來發展的信心,7月居民和企事業單位新增信貸規模下滑顯著。

      ??7月居民中長期貸款新增1486億,雖維持正增長,但同比減少2488億,同比降幅高達62.6%。目前許多城市的房貸政策呈放松趨勢(放貸周期縮短、房貸利率下調),但當前居民部門杠桿率偏高,疊加信用危機下居民對期房交付信心不足,又因疫情沖擊對未來預期收入偏悲觀,多數對加杠桿購房呈謹慎觀望態度,按揭投放低迷下房企銷售回款進一步承壓。

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      ??房企“內部造血”不足的同時,“外部輸血”顯得更為艱難。7月社會融資數據顯示,當月企事業單位新增貸款2877億,同比減少1457億,同比降幅達33.6%,企業端貸款融資承壓。當前政策明確表態支持房企合理的融資需求,但根據CRIC監測,7月100家典型房企融資總量522.9億,環比減少13.7%,同比減少62.9%。融資持續低迷,多數金融機構對房地產信心不足,選擇規避相應的風險,甚至出現抽貸、追加抵押物的現象。

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      ??總的來看,7月房企商票逾期增量延續了前期快速攀升的趨勢,因房地產信用危機的發酵,居民加杠桿購房呈觀望態度、金融機構減少相應的信貸投放,房企流動性不足對供應商產生的負面影響繼續升溫,商票逾期大增。后續維穩房地產政策將繼續出臺,各地方政府肩負起“保交樓、保民生”的首要責任,建立紓困基金、鼓勵AMC處置問題項目。當各方市場主體信心得到修復,基本面迎來拐點時,商票逾期增量或將放緩。

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